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 Asunto: SECURITY
NotaPublicado: 28 Mar 2018, 02:14 
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Hoy miércoles 28 de marzo hasta las 12 hrs último plazo para participar en subasta de hasta 71,7 MM de acciones de la empresa SECURITY S.A.

La firma espera recaudar unos USD$34,5 millones de dólares, la cual representa el 1,95% de la propiedad de Grupo Security. El fin de la subasta sería entregarle mayor liquidez al papel y dar la posibilidad que entren nuevos inversionistas al grupo.

Recordar para ordenes menores o iguales a 50 millones, se debe tener el equivalente al 10% en garantía hasta el pago de las acciones.
Ordenes mayores de 50 millones, se debe tener el equivalente al 50% de dicha orden en caja o en garantía.

Características de la Oferta:

Oferentes: Banchile Corredores de Bolsa y Valores Security
Código: SECURITY
Cantidad: 71.769.058 acciones.
Precio mínimo de la oferta: sí, reservado.
Termino de la oferta: Miércoles 28 de Marzo 2018 a las 14 hrs.
Fecha de adjudicación: Jueves 29 de Marzo 2018 a las 9:15 hrs.


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 Asunto: Re: SECURITY
NotaPublicado: 25 Ago 2019, 10:11 
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Mensajes: 115
Informe de Empresas: Grupo Security por Banchile al 20 Agosto 2019.

Descargar informe en inglés: https://files.fm/u/388c3nht

Empresa Precio Objetivo Recomendación Riesgo
Grupo Security ChP 300 Comprar Medio


Informe de Empresas: Grupo Security - Con una mejora trimestral de resultados en sus principales unidades de negocio y una atractiva valoración, estamos modificando nuestra recomendación sobre la acción a Comprar.

Los resultados del primer semestre – Grupo Security registró una utilidad neta de $42.819 millones (+15% a/a), equivalente a $11,6 por acción. La utilidad del segundo trimestre fue un 2% superior a la reportada en el primer trimestre. El resultado acumulado es equivalente al 47% de lo que proyectamos para 2019 (50% en el caso del banco y 46% para la compañía de seguros).

Banco Security – Su utilidad creció un 2% respecto al primer semestre de 2018 producto de un estable resultado operacional bruto y menores provisiones por riesgo de crédito (se provisionaron $2.000 millones relacionados con el mayor requerimiento de la regulación sobre cartera comercial grupal de un total de $3.500 millones que tenemos incorporado en nuestro modelo), lo que fue parcialmente compensado por mayores gastos operacionales y tasa de impuestos efectiva. El índice de eficiencia se deterioró a 48,9% en el primer semestre (desde 46,5% en igual período de 2018), registrando una importante mejoría en el segundo trimestre a 46,5%. El retorno sobre patrimonio promedio se situó en 12,8% (mejorando, pero aún bajo nuestra expectativa de 13,5% para el año 2019). El ratio de adecuación de capital (Tier II) disminuyó 50 puntos base a 12,9% desde 13,4% en Junio de 2018. En tanto, su participación de mercado, ajustada por las colocaciones en el exterior de bancos establecidos en Chile, se mantuvo estable en 3,3%. La utilidad del segundo trimestre fue un 15% superior a la reportada en el primer trimestre.

Vida Security – En el primer semestre, la utilidad de la compañía de seguros aumentó un 137% respecto a igual período de 2018 producto de un 12% de incremento en el ingreso técnico. Con relación a este último, mientras el margen de contribución cayó como consecuencia de la menor prima retenida, mayores requerimientos de reservas técnicas y pensiones pagadas compensado parcialmente por más bajos siniestros, el resultado del portafolio de inversiones creció un 78%. La utilidad del segundo trimestre fue un 20% superior a la reportada en el primer trimestre.

Nuestra visión – Con los resultados reportados al primer semestre, que hacen más factible que se cumpla nuestra proyección para 2019, creemos que la valoración actual de Grupo Security (PE 2019e de 10,4x) es un sólido soporte para el precio de la acción. Luego de una corrección de 8% en el valor de los títulos de Grupo Security desde nuestra actualización del modelo a fines de marzo pasado, con un precio objetivo de $300 (17% de upside), y transando a una relación P/VL de 1,23x, que es consistente con nuestro escenario pesimista, y aun reconociendo la falta de factores catalizadores, estamos mejorando nuestra recomendación para la acción desde Neutral a Comprar.


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